Merkez Bankası’ndan faiz indirimi sinyali…
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB), 1 Mart 2026’da ara verdiği bir hafta vadeli repo ihalelerine yeniden başlama kararı, yurt içi piyasalarda risk iştahını destekledi. Karar, Merkez Bankası’nın Türk lirası likiditesinin yönetimine ilişkin operasyonel çerçevesinde normalleşme adımı olarak değerlendirildi.
TCMB, Orta Doğu’da 28 Şubat’ta başlayan ABD/İsrail-İran savaşı sonrasında finansal piyasalarda artan oynaklığın ekonomik etkilerini sınırlamak amacıyla mart ayında haftalık repo ihalelerine ara vermişti. Bu dönemde bankaların likidite ihtiyacı ağırlıklı olarak yüzde 40 seviyesindeki gecelik borç verme faizi üzerinden karşılanmıştı.
Merkez Bankası’nın haftalık repo kanalını yeniden kullanıma açmasıyla birlikte fonlama koşullarında normalleşme beklentisi güçlendi. Kararın, bankaların fonlama maliyetlerinin politika faizine yaklaşmasına ve piyasa faizlerinde aşağı yönlü hareket görülmesine zemin hazırlayabileceği değerlendiriliyor.
Bankacılık hisselerinde yükseliş
Kararın ardından Borsa İstanbul’da da pozitif bir görünüm öne çıktı. BIST 100 endeksi alış ağırlıklı hareket ederken, faizlerde gerileme beklentisinin bankaların fonlama maliyetlerini düşürerek kârlılıklarını destekleyebileceği beklentisi bankacılık endeksine yansıdı.
Bankacılık endeksindeki yükseliş yüzde 4’e yaklaşırken, piyasalarda Merkez Bankası’nın önümüzdeki dönemde atacağı adımlar yakından izlenmeye başlandı.
“Kararın zamanlaması sürpriz oldu”
İstanbul Bilgi Üniversitesi Ekonomi Bölümü Öğretim Üyesi Prof. Dr. Erhan Aslanoğlu, TCMB’nin politika faizini yeniden haftalık repo faizi üzerinden belirlemesinin ve yüzde 37 seviyesine çekmesinin beklentiler dahilinde olduğunu, ancak kararın zamanlamasının sürpriz olduğunu belirtti.
Aslanoğlu, savaşın başlamasının ardından uygulanan sıkı likidite politikasının ardından Merkez Bankası’nın yeniden normalleşme yönünde adım attığını ifade etti. TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın son toplantıda savaşta en kötü dönemin geride kaldığına yönelik baz senaryoya işaret ettiğini hatırlatan Aslanoğlu, yeni kararın bu değerlendirmeyle uyumlu olduğunu söyledi.
Faizlerdeki düşüşün mevduat ve kredi faizlerine de yansıyacağını belirten Aslanoğlu, Türk lirasının getirisindeki gerilemenin önümüzdeki aylarda kur hareketlerini bir miktar hızlandırabileceğini ancak kontrolsüz ve sert bir yükseliş beklemediğini kaydetti.
Faiz indirimi iç talebi destekleyebilir
Aslanoğlu, faizlerde yaşanabilecek düşüşün tüketici talebini canlandırabileceğine de dikkat çekti. Mevsimsel etkiler ve altın fiyatlarındaki yükselişin iç talebi destekleyebileceğini belirten Aslanoğlu, bu gelişmelerin bir araya gelmesi halinde reel sektörün hem iç hem de dış talep açısından bir miktar rahatlayabileceğini ifade etti.
Finansman maliyetlerinin düşmesinin şirketler açısından olumlu bir gelişme olacağını belirten Aslanoğlu, ancak bu adımın reel sektörün tüm sorunlarını tek başına çözecek ölçekte değerlendirilmemesi gerektiğini vurguladı.
Faizlerdeki düşüşün bankacılık sektörünün kârlılığı açısından da olumlu sonuçlar doğurabileceğini belirten Aslanoğlu, bu etkinin Borsa İstanbul’daki bankacılık hisselerine de yansıyabileceğini söyledi.
“Önemli bir sinyal niteliğinde”
Kuveyt Türk Yatırım Araştırma Direktörü Kutay Gözgör ise TCMB’nin haftalık repo ihalelerine yeniden başlama kararının, 13 Ağustos’ta yayımlanan Enflasyon Raporu sonrasında oluşan beklentilerle uyumlu olduğunu belirtti.
Piyasada yaklaşık 1 trilyon lira seviyesinde likidite fazlası bulunduğuna dikkat çeken Gözgör, bu nedenle repo ihalelerinin yeniden başlamasının piyasaya büyük miktarda ek Türk lirası likiditesi sağlamaktan çok, kısa vadeli faizlerin yönlendirilmesi ve para politikasının operasyonel çerçevesi açısından önem taşıdığını ifade etti.
Gözgör, karar sonrasında TLREF, BIST repo ve depo ihale faizlerindeki gelişmelerin yakından takip edilmesi gerektiğini belirterek, kararın bankacılık, GYO ve holding hisseleri ile endeks ağırlığı yüksek şirketler açısından Borsa İstanbul’da genel olarak olumlu karşılanabileceğini söyledi.