Dünya Altın Konseyi’nden kritik rapor…
Dünya Altın Konseyi (WGC), yayımladığı son raporda ABD ekonomisi ve para politikasına ilişkin değerlendirmelerde bulunurken, altın piyasasının kısa ve uzun vadeli görünümüne ilişkin dikkat çeken tespitlere yer verdi. Raporda, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) sıkı para politikasının kısa vadede altın fiyatları üzerinde baskı oluşturabileceği, ancak merkez bankalarının alımları ile Asya’dan gelen güçlü talebin uzun vadede fiyatları desteklemeyi sürdürebileceği belirtildi.
Enflasyonda kalıcı sıçrama olasılığı düşük
Konsey, ABD’de enflasyon görünümünün giderek daha zorlu bir tablo ortaya koyduğunu ancak 1970’li yılların sonundakine benzer kalıcı ve yüksek enflasyon döneminin yaşanma ihtimalini düşük gördüğünü ifade etti.
Raporda, Fed’in para politikasında hata yapması halinde dahi en olası senaryonun, sıkı para politikasının devam etmesi ve ekonomik büyümenin yavaşlaması olduğu değerlendirmesine yer verildi.
Fed’in enflasyonla mücadele konusunda kararlı tutumunu sürdürdüğüne dikkat çekilen raporda, ABD’de kişisel tasarruf oranlarının tarihsel olarak düşük seviyelerde bulunmasının tüketicilerin uzun süreli fiyat artışlarına karşı dayanıklılığını sınırlayabileceği vurgulandı.
Ayrıca yeni bir enflasyon dalgasının ortaya çıkması durumunda faizlerin daha uzun süre yüksek seviyelerde kalabileceği ve ekonomik büyümenin zayıflayabileceği ifade edildi.
Merkez bankalarının alımları öne çıkıyor
Raporda, yükselen reel faizlerin geçmiş dönemlere kıyasla altın fiyatları üzerinde daha sınırlı etki oluşturduğu belirtildi.
Buna karşın merkez bankalarının sürdürdüğü altın alımları ile Asya’daki yatırımcı talebinin fiyatlamalarda giderek daha belirleyici hale geldiği kaydedildi. Konsey, bu talebin ABD faizleri, dolar veya enflasyondaki değişimlerle her zaman aynı yönde hareket etmediğine dikkat çekti.
Kısa vadede baskı sürebilir
Dünya Altın Konseyi, reel faizlerin altın üzerindeki etkisini tamamen kaybetmediğini de vurguladı.
Tahvil faizlerindeki yükselişin kısa vadede altın fiyatlarını baskılayabileceği belirtilirken, piyasaların Fed’in enflasyonla mücadeledeki kararlılığını test etmeyi sürdürebileceği ifade edildi.
Uzun vadeli görünüm pozitif
Raporda, sıkı para politikasının ekonomik büyümede yavaşlamaya, finansal sistemde stresin artmasına veya enflasyonda yeni bir yükselişe yol açması halinde uzun vadeli tahvil getirilerinin gerileyebileceği belirtildi.
Bu senaryoda merkez bankalarının altın alımlarının devam etmesi ve Asya kaynaklı güçlü talebin etkisiyle altın fiyatlarının yeniden destek bulabileceği ifade edildi.
Dünya Altın Konseyi, tüm bu gelişmelerin orta ve uzun vadede altın için olumlu bir görünüm sunduğunu belirtirken, 2025 yılında görülen güçlü fiyat artışlarının aynı hızla tekrarlanmasının ise garanti olmadığı değerlendirmesinde bulundu.