ABD Hazinesi’nden tahvil piyasasına destek…
ABD Hazine Bakanı Scott Bessent’in uzun vadeli borçlanma maliyetlerini aşağı çekmeye yönelik yeni hamlesi, tahvil getirileri ve dolar üzerinde etkili oldu. Hazine Bakanlığı, uzun vadeli tahvillerde geri alım işlemlerinin büyüklüğünü önemli ölçüde artırdı.
Hazine Bakanlığı, bu çeyreğe ilişkin geri alım takvimini açıklamasından yaklaşık iki hafta sonra yeni bir duyuru yaptı. Buna göre, 10 ila 30 yıl vadeli menkul kıymetlerde likidite desteği amacıyla gerçekleştirilen geri alımların büyüklüğü en az iki katına çıkarıldı.
Kararın ardından ABD doları son üç ayın en düşük seviyesine gerilerken, 30 yıllık Hazine tahvilinin getirisi 10 baz puana kadar düşerek yüzde 5,18 seviyesine indi. Böylece söz konusu getiri, 2007’den bu yana kaydedilen en yüksek seviyeden uzaklaştı. 20 yıllık tahvil getirileri de gerilerken, 16 milyar dolarlık tahvil ihalesinde talebin sınırlı kaldığı görüldü.
Uzun vadeli tahvil getirilerinin yüksek seyretmesi, ABD’de mortgage ve diğer borçlanma maliyetlerinin yüksek kalmasına neden olarak ekonomik büyüme üzerinde baskı oluşturuyor. Yüksek getiriler ayrıca Hazine’nin borçlanma maliyetlerini artırırken, kamu borcunun görünümünü de olumsuz etkiliyor.
Çarşamba günü açıklanan verilere göre, ABD’nin toplam kamu borcu beş yıldan kısa sürede yaklaşık üçte bir oranında artarak ilk kez 40 trilyon dolar seviyesini aştı.
Brandywine Global Investment Management Portföy Yöneticisi Jack McIntyre, yönetimin uzun vadeli Hazine tahvili faizlerini aşağı çekmek için bir adım atması gerektiğini belirterek, piyasaların uzun vadeli tahvillere ilişkin beklentilerinin uzun süredir görülmeyen ölçüde olumsuz olduğunu ifade etti.
McIntyre, uzun vadeli faizlerde kalıcı bir düşüş sağlanabilmesi için ekonominin yavaşlaması veya İran’daki çatışmanın sona ermesi gibi gelişmelerin etkili olabileceğini söyledi.
Bloomberg Makro Stratejisti Cameron Crise ise geri alım programının, Hazine’nin piyasaları yakından takip ettiğini ve uzun vadeli tahvil getirilerindeki yükselişten endişe duyduğunu gösterdiğini belirtti. Crise, ancak geri alımların bu ölçekte artırılmasının tek başına uzun vadeli tahvillerdeki satış baskısını tersine çevirmesinin zor olduğunu, buna karşın hamlenin kısa pozisyonların kapatılmasını teşvik edebileceğini değerlendirdi.
JPMorgan stratejistleri ise Hazine Bakanlığı’nın sürpriz hamlesinin piyasalarda yeterince inandırıcı bulunmaması halinde, uzun vadede vade priminin ve tahvil getirilerinin yeniden yükselmesine yol açabileceği uyarısında bulundu.
Bessent’in bu hamlesi, uzun vadeli borçlanma maliyetlerini kontrol altında tutmaya yönelik müdahaleleri nedeniyle son yıllarda finansal piyasalara en fazla müdahale eden ABD Hazine bakanlarından biri olarak öne çıkmasına neden oldu.
